Opciones De Fx Hedge Accounting

Contabilidad de cobertura Qué es la contabilidad de cobertura? La contabilidad de cobertura es un método de contabilidad donde las entradas para la propiedad de un valor y la cobertura opuesta se tratan como una sola. La contabilidad de cobertura intenta reducir la volatilidad creada por el ajuste repetido de un valor de instrumentos financieros, conocido como marcado al mercado. Esta volatilidad reducida se hace combinando el instrumento y la cobertura como una entrada, que compensa los movimientos opuestos. Ruptura de la contabilidad de cobertura El punto de cobertura de una posición es reducir la volatilidad de la cartera general. La contabilidad de cobertura tiene el mismo efecto excepto que se utiliza en los estados financieros. Por ejemplo, cuando se contabilizan instrumentos financieros complejos, como derivados, el valor se ajusta ajustando al mercado, lo que genera grandes oscilaciones en la cuenta de pérdidas y ganancias. La contabilidad de cobertura trata la cobertura recíproca y la derivada como una entrada de manera que se balancean grandes oscilaciones. La contabilidad de cobertura se utiliza en la contabilidad corporativa, ya que se refiere a los derivados. Con el fin de disminuir el riesgo global, la cobertura se utiliza a menudo para compensar los riesgos asociados con los derivados. La contabilidad de cobertura utiliza la información del derivado y la cobertura asociada como un elemento único, disminuyendo la apariencia de volatilidad en comparación con la presentación de informes cada uno individualmente. Informes con contabilidad de cobertura La contabilidad de cobertura es una alternativa a los métodos de contabilidad más tradicionales para registrar ganancias y pérdidas. Al tratar los elementos individualmente, como un derivado y su fondo de cobertura asociado, las ganancias o pérdidas de cada uno se mostrarán individualmente. Dado que el propósito del fondo de cobertura es compensar los riesgos asociados con el derivado, la contabilidad de cobertura considera las dos partidas individuales como una sola. En lugar de enumerar una transacción de una ganancia y una de una pérdida, las dos se examinan para determinar si hubo una ganancia o pérdida global entre los dos y sólo esa cantidad si se registran. Este enfoque puede simplificar los estados financieros, ya que tendrán menos elementos de línea, pero existe el potencial de engaño, ya que los detalles no se registran individualmente. Utilización de un fondo de cobertura Se utiliza un fondo de cobertura para reducir el riesgo de pérdidas globales asumiendo una posición de compensación en relación con un valor o derivado en particular. El propósito de la cuenta no es generar beneficios específicamente, sino reducir el impacto de las pérdidas derivadas asociadas, especialmente aquellas atribuidas al riesgo de tipo de interés, tipo de cambio o de materias primas. Esto ayuda a reducir la volatilidad percibida asociada con una inversión mediante la compensación de los cambios que no son puramente reflejo de un rendimiento de las inversiones. Contabilidad de hedge Contabilidad de cobertura está diseñado para reducir el impacto en PampL de la marca no realizada de derivados. Siguiendo algunas reglas claves alrededor de la documentación apropiada y la medición de la cobertura y el artículo cubierto, la valorización no realizada puede situarse en el balance general. Cómo Hedgebook ayuda: Hedgebooks evaluaciones pueden ser utilizados en la eficacia de los requisitos de prueba de la contabilidad de cobertura y es utilizado por un número de empresas públicas y privadas para lograr esto. Postes de blog relacionados: Publicado el 2 de abril por Duncan Shaw FX opciones constituyen un elemento de muchas empresas fx estrategias de gestión de riesgos. Las opciones de cambio bloquean la certeza de los resultados del tipo de cambio más desfavorable, al tiempo que permiten la participación en movimientos de tasas favorables. En mi experiencia, las empresas son a menudo reacios a escribir un cheque por la prima por lo que para muchos la estrategia preferida es las opciones de cuello. Una opción de collar implica la escritura, o la venta, una opción fx al mismo tiempo como la compra de la opción fx con el fin de reducir la prima, a menudo a cero. Después de la transacción de la opción fx, el desafío viene para aquellos que son la contabilidad de cobertura y el requisito de dividir la valoración de la opción fx en valor de tiempo y valor intrínseco. La NIC 39 permite que el valor intrínseco de una opción fx sea designado en una relación de cobertura y, por lo tanto, puede permanecer en el balance. El valor de tiempo de la opción fx se reconoce en resultados. El valor intrínseco de una opción fx es la diferencia entre la tasa de mercado vigente a plazo para la expiración de la opción fx versus el precio de ejercicio. Podemos utilizar un exportador basado en Australia a los Estados Unidos como ejemplo. En nuestro ejemplo, el exportador cubrió US $ 1 millón de ingresos por exportaciones hace seis meses (los ingresos del USD se recibirán dentro de tres meses). En el momento de la cobertura, la tasa AUD / USD era de 0,8750 y la tasa forward de nueve meses era de 0,8580. La compañía optó por cubrirse con un collar de coste cero de nueve meses (ZCC). Seis meses atrás, la ZCC podría haber sido la siguiente: Opción 1: Compró USD Put / AUD Llamada en una huelga de 0.9000 Opción 2: Vendido AUD Put / USD Llamada que expira en una huelga de 0.8000 El valor intrínseco de cada pierna del collar Se determinará por la diferencia en la tasa forward a la fecha de valoración versus las tasas de huelga. Para la opción 1, la opción comprada, si la tasa forward es superior a la huelga de 0.9000 entonces la opción fx tendrá valor intrínseco positivo, es decir, está en el dinero. Es importante tener en cuenta que el valor intrínseco de una opción comprada fx no puede ser negativo. El comprador o tenedor de la opción fx tiene todos los derechos y no elegiría ejercer la opción fx si la tasa de mercado fuera inferior al precio de ejercicio. Simplemente elegirían alejarse de la opción fx, dejarla expirar sin valor y realizar transacciones a la menor tasa de mercado. Para la opción fx vendida, lo contrario es cierto. Si el tipo forward es inferior al precio de ejercicio (menos de 0,8000 en nuestro ejemplo), entonces el exportador, como escritor de la opción, será ejercido y la diferencia entre la tasa de mercado y la tasa de huelga será un valor intrínseco negativo. El valor intrínseco de una opción fx vendida no puede ser positivo. El valor de tiempo de una opción fx es la diferencia entre la valoración de la opción fx global y el valor intrínseco. Por definición, el valor de tiempo es una función del tiempo restante hasta la expiración de la opción fx. Cuanto mayor sea el tiempo de vencimiento, mayor será el valor de tiempo, ya que existe una mayor probabilidad de que se ejerza la opción fx. Una opción comprada fx comienza la vida con valor de tiempo positivo que se descompone en el tiempo a cero. Una opción fx vendida empieza su vida con un valor de tiempo negativo y tiende a cero en la fecha de caducidad. Cuando la contabilidad de cobertura para las opciones fx la división de valor intrínseco (balance) y el valor de tiempo (PampL) no tiene que ser un ejercicio que consume mucho tiempo. En Hedgebook nos gusta hacer la vida fácil como parte de las Opciones de FX, las valoraciones son divididas automáticamente por valor intrínseco y valor de tiempo. La captura de pantalla a continuación muestra la salida de HedgebookPro utilizando nuestro ejemplo de exportador australiano. Con el debilitamiento significativo del AUD en los últimos seis meses vemos el valor intrínseco cero de la opción comprada en una huelga de 0.9000 y muy poco valor de tiempo ya que hay pocas posibilidades de que el fortalecimiento de AUD por encima de 0.9000 en el momento en que expire la opción Antes del 30 de junio. La opción fx vendida tiene un valor intrínseco grande y negativo. El exportador se ejercerá y deberá convertir los US1 millones de ingresos en AUD / USD 0.8000 frente a un tipo de mercado cercano a 0.7600. Hay una pequeña cantidad de valor de tiempo negativo. HedgebookPro FX Opciones Hedge Report HedgebookPros fácil de usar El sistema de gestión de tesorería calcula las valoraciones de las opciones fx divididas en valor intrínseco y temporal. Esto simplifica la vida de aquellos que ya utilizan las opciones de fx y la cuenta de cobertura, eliminando los obstáculos a la contabilidad de cobertura para aquellos que perciben los requisitos de contabilidad como demasiado duro. El IASB está buscando eliminar el requisito de dividir las valoraciones de opciones de fx en componentes intrínsecos y de tiempo, lo que simplificará el proceso de contabilidad de coberturas, sin embargo, actualmente esto parece ser una historia de 2018, a menos que las compañías decidan adoptar anticipadamente. Mientras tanto, HedgebookPro proporciona un sistema fácil de usar para aliviar el dolor de las opciones de fx de contabilidad de cobertura. 1 Las primas recibidas de la opción vendida compensan la prima pagada en la opción comprada. Construyendo mitos sobre opciones de divisas por Ian H. Giddy Aunque las opciones del FX se utilizan más extensamente hoy que siempre antes, pocas multinacionales actúan como si entiendan verdad cuándo y porqué Estos instrumentos pueden agregar valor al accionista. Por el contrario, gran parte del tiempo las empresas parecen usar las opciones de FX para resolver problemas de contabilidad, o disfrazar el verdadero costo del posicionamiento especulativo, oa veces para resolver problemas de control interno. El clicheacute estándar sobre las opciones de divisas afirma sin elaborar su poder para proporcionar una empresa con potencial de alza, limitando al mismo tiempo el riesgo a la baja. Las opciones suelen ser presentadas como una forma de seguro financiero, no menos útil que el seguro de propiedad y accidentes. Este razonamiento brillante enmascara la realidad: si es un seguro, entonces una opción de moneda es similar a la compra de un seguro de robo para proteger contra el riesgo de inundación. La verdad es que el rango de usos verdaderamente no especulativos para las opciones monetarias, que surgen de las operaciones normales de una empresa, es bastante pequeño. En realidad, las opciones de divisas proporcionan excelentes vehículos para el posicionamiento especulativo de las corporaciones con el pretexto de coberturas. Las empresas irían mejor si no creyeran que el disfraz era real. Comencemos con seis de los mitos más comunes sobre los beneficios de las opciones de FX para la corporación internacional: mitos que dañan los valores para los accionistas. Mito Uno. Escribir opciones cubiertas es seguro, y puede ganar dinero, siempre y cuando la empresa tiene la moneda subyacente para entregar. Mito Dos. La compra de put o calls para cubrir una exposición conocida de moneda extranjera ofrece potencial de alza sin el riesgo de especular sobre la moneda. Mito Tres. Las opciones pueden ser la mejor cobertura para la exposición contable. Mito Cuatro. Las opciones ofrecen una forma útil de cubrir las exposiciones en moneda extranjera sin el riesgo de reportar exposiciones derivadas. Mito Cinco. Vender una opción es mejor que usar forwards o swaps cuando la contraparte es riesgosa, porque el comprador de la opción no puede predeterminar. Mito Seis. Las opciones de divisas ofrecen la forma ideal de cubrir exposiciones inciertas como las ofertas de contrato. Mito Uno. Las llamadas cubiertas son seguras. Cuando se descubrió que Dell Computer Company vendía llamadas y llamadas de moneda desnuda, Michael Dell fue condenado por especular con el dinero de la compañía. Para escapar de críticas similares muchas gerencias han ido en el expediente como admitir solamente a la opción cubierta de la escritura. Aquí están las palabras de Rolls-Royce latón sobre este tema. Creemos que la compra y escritura de opciones puede complementar nuestra política de cobertura. Nunca en ningún caso escribiremos las opciones si no hay ningún requisito para tener el subyacente allí en el primer lugar - es decir, no vamos a escribir opciones desnudas. - Mark Morris, gerente de riesgo financiero, citado en No Fear of Options Here, Corporate Finance. Julio de 1994, p. 44. Lo que Rolls-Royce no reconoce es que la escritura de opciones cubiertas es tan arriesgada como la escritura de opciones desnudas. Por ejemplo, la compañía que tiene un crédito en yenes, y escribe una llamada, dando a otra persona el derecho a comprar estos yenes, termina con una combinación de una posición abierta larga y una llamada corta. La suma de estos dos es el equivalente a escribir una opción de venta en yenes. Por lo tanto, el escritor cubierto es un especulador escarpado también. Más generalmente, cada vez que una empresa escribe una opción cubierta de un tipo (poner o llamar) es en efecto escribir una opción desnuda de la otra clase. (Ver Figura 1) Figura 1. Escribir opciones cubiertas. Cuando Rolls-Royce vende la libra esterlina contra los dólares que recibe de las ventas de los EEUU, está creando una posición de llamada desnuda. El diagrama muestra cómo la combinación de la venta de una opción con una posición subyacente en una moneda crea el equivalente de una posición corta desnuda en la opción opuesta. Mito Dos. Comprar pone ofrece un potencial sin riesgo de ganancia. La corporación que dice que está utilizando opciones para cubrir una exposición conocida y luego utilizarla para buscar ascendencia sin riesgo es en realidad en la posición de un especulador. Por qué Porque la compañía termina cubriendo un riesgo simétrico de divisas con un contrato asimétrico. La figura 2 muestra cómo. Figura 2. Cobertura de posiciones largas o cortas con opciones. Si a Ford se le adeuda el yen japonés de Nissan en pago por las partes exportadas, y compra un yen puesto para cubrir la exposición a la divisa, la compañía ha creado una llamada larga sintética. En general, la combinación de una posición de moneda subyacente con una llamada larga o puesta crea el equivalente de una posición larga en la opción opuesta. La posición larga es la moneda extranjera por cobrar, ostensiblemente cubierta con una opción de venta. La suma de los dos es equivalente a comprar una llamada. En lugar de reducir o eliminar el riesgo, como dirían los spin-doctors, esta estrategia crea realmente otra exposición al riesgo. Mito Tres. Las opciones son una gran cobertura contra la exposición contable. Este es seguramente uno de los más penetrantes de los seis mitos. Es la sabiduría convencional que si una empresa tiene una exposición contable en una moneda extranjera que no corresponde a su exposición económica, entonces incurrirá en ganancias y pérdidas de traducción a medida que la moneda sube o baja. El remedio popular para esto es comprar contratos a plazo. Hay una mosca en el ungüento, sin embargo. Debido a que las ganancias de conversión son contabilidad, mientras que el contrato a término puede producir pérdidas reales en efectivo, lo que puede ser difícil de justificar. Para evitar esta perspectiva, la empresa cubre su larga exposición de yenes al comprar opciones de venta de yenes, calculando que si el yen cae tendrá una pérdida de conversión compensada por una ganancia real de efectivo en la opción. En caso de que el yen suba, alternativamente, la firma registrará una ganancia de balance, mientras que la opción se deja expirar - su prima se trata como un costo de seguro. Este argumento tiene una especie de apelación superficial, para estar seguro. Si la exposición a largo plazo en moneda extranjera es simplemente una ficción, la empresa ha creado una posición de venta larga que está sujeta al riesgo de fluctuaciones de precios de opciones. Si por otro lado uno cree que las ganancias o pérdidas del balance tienen un verdadero valor económico, entonces son simétricas y hemos creado una posición de llamada larga. Puede suceder, por supuesto, que una empresa reconoce estos hechos, pero todavía le gusta la idea de cobertura de opciones por razones puramente cosméticas. En cuyo caso debe aceptar que el costo de los cosméticos es equivalente a la medida en que una posición de opciones abiertas y no gestionadas puede aumentar la variabilidad de los flujos de efectivo reales. Y eso puede equivaler a un montón de lápiz labial. Mito Cuatro. Las opciones son buenas para evitar la palabra d. Supongamos que una empresa tiene exposiciones de FX económicas reales, distintas de las exposiciones de contabilidad y de traducción, pero puede ser conducida a opciones por razones completamente equivocadas. Aquí el culpable es la renuencia de los gerentes de la compañía a reportar pérdidas de derivados de cualquier tipo - incluso aquellos que son coberturas legítimas. Las Prácticas Contables Generalmente Aceptadas fuerzan un marcado al mercado, que es registrar una pérdida en forwards o futuros siempre que la moneda se mueve en favor de su posición natural. Así que los gerentes se sienten atraídos por el canto de sirenas de las opciones porque no hay posibilidad de una pérdida. La prima de la opción se amortiza linealmente durante la vida de la opción, como si fuera una póliza de seguro. Mito Cinco. Riesgos financieros de contraparte. Hay una forma rizada a las opciones de pagar. Porque los compradores de las opciones convencionales de la moneda compran un derecho pero no una obligación. Por lo tanto, el riesgo de incumplimiento es totalmente en el escritor, mientras que la opción de los compradores de la solvencia es completamente irrelevante - siempre que ha pagado la prima de la opción primero Así, puede muy bien ser una situación enfrentada por una empresa con respecto a la solvencia de un cliente que No apoyan el uso de un derivado simétrico, como un swap de moneda a más largo plazo. Entonces, según el argumento, las mismas necesidades de cobertura pueden ser satisfechas con una solución ciertamente mejor - es decir, opciones. Pero recuerde que tal uso es justificable solamente porque las líneas de crédito adecuadas no están disponibles para el comprador de la opción. Pero antes de que los gritos de los vendedores de la opción hooray, deben considerar un hecho de reflexión. Puede haber maneras más baratas para que la corporación alcance la misma meta. El riesgo de crédito puede ser manejado a través de colateralización, titulización, por ejemplo. Cambio de crédito con opciones es sólo una de varias rutas - no necesariamente el más barato. Mito Seis. Las opciones compensan las entradas de divisas impredecibles. Los vendedores de opciones a menudo afirman que las opciones de divisas son instrumentos ideales para cubrir los flujos de efectivo inciertos en moneda extranjera, porque la opción le da a la corporación el derecho a comprar o vender el flujo de efectivo en moneda extranjera si una empresa gana un contrato offshore decir, Así que si su oferta es rechazada. Tiene una lógica superficial: en la cual una reivindicación contingente compensa un suceso contingente. El inconveniente de este enfoque, sin embargo, es que la mayor parte del tiempo usted tiene demandas contingentes en dos acontecimientos diferentes. Ganar o perder el contrato depende de su competencia y una serie de factores reales, mientras que las ganancias o pérdidas en la opción dependen de los movimientos de la moneda y su variabilidad. Una empresa que compra una opción para cubrir la moneda extranjera en una licitación está pagando por la volatilidad de la moneda y de hecho tomando una posición en el mercado de opciones que no se extinguirá por el éxito o no de su oferta. En otras palabras, si la oferta es o no aceptada, la opción se ejercerá si está en el dinero al vencimiento y no de otra manera, y el precio de las opciones aumentará y disminuirá a medida que cambie la probabilidad de ejercicio. En la compra de la cobertura, el licitador está realmente la compra de una seguridad arriesgada cuyo valor seguirá fluctuando incluso después de que el resultado de la oferta es conocido. Son las opciones de divisas siempre útiles Sí, en ciertas situaciones bien definidas, pero estas son situaciones que, creo, pocas empresas parecen captar. Hay un tipo de flujo de efectivo en moneda extranjera para el cual la opción de moneda convencional es perfectamente adecuada: es la rara excepción donde la probabilidad de ingresos de una empresa en moneda extranjera o pagos depende del tipo de cambio. Entonces tanto la exposición natural como el instrumento de cobertura tienen ganancias que son contingentes de tipo de cambio y una opción de divisa es exactamente el tipo adecuado de cobertura. A modo de ejemplo, considere una firma estadounidense que vende en Alemania y emite una lista de precios en marcas alemanas. Si la marca cae contra el dólar, los alemanes comprarán sus doodads, pero por supuesto obtendrán menos dólares por doodad. Si la marca sube, los inteligentes alemanes en lugar de comprar a su distribuidor en Nueva Jersey, cuya lista de precios que también tienen. Sus ingresos en dólares son constantes si la marca sube pero cae si la marca cae. Tal vez usted era tonto para fijar los precios en ambas monedas lo que ha hecho efectivamente es regalar una opción de moneda. Este riesgo de divisa asimétrico puede ser claramente cubierto con una opción de venta sobre DM. Una variación de lo anterior podría ser una de que la rentabilidad de la empresa depende de alguna manera asimétrica en un valor monetario, pero de una manera más compleja que la descrita por las opciones convencionales. Un ejemplo podría ser cuando el análisis de la competencia demuestra que si una determinada divisa extranjera cae hasta cierto nivel, medido por la tasa spot promedio durante tres meses, los productores de ese país se prepararán para la producción y quitarán la cuota de mercado o los márgenes de la fuerza abajo. La anticipación de tal evento podría requerir la compra de las denominadas opciones asiáticas, donde el pago depende no del tipo de cambio vigente el día de la expiración, sino de un promedio de las tasas durante algún período. Hay otras situaciones que podrían justificar el uso de opciones de divisas. Y uno de ellos es evitar los costos de la angustia financiera. La cobertura puede, en algunas circunstancias, reducir el costo de la deuda: por ejemplo, cuando reduce los costos esperados de la quiebra a los acreedores, o de una angustia financiera para los accionistas, o si permite un mayor apalancamiento y, por lo tanto, Cuando las fluctuaciones en el valor de las empresas se pueden atribuir directamente a los movimientos del tipo de cambio, la empresa puede ser mejor comprar una opción de moneda fuera del dinero. En tal caso, compraría seguro sólo contra el tipo de cambio extremo que pondría a la empresa en bancarrota. Dónde nos deja? La regla general sobre las herramientas de cobertura es que tipos específicos de herramientas de cobertura son adecuados para tipos específicos de exposición a divisas. Lo que suceda a sus posiciones naturales, como un activo en moneda extranjera, desea una cobertura cuyo valor cambia de manera exactamente opuesta. Por lo tanto, los forwards están bien para muchos propósitos de cobertura, porque la posición natural de las empresas tiende a ganar o perder uno-por-uno con el tipo de cambio. (Incluso esto es a menudo falso). Pero el tipo de exposición para el cual las opciones de divisas son la cobertura perfecta son mucho más raros, porque los contratos no se ganan o se pierden únicamente a causa de un cambio de tipo de cambio. Una opción de la modernidad es la cobertura perfecta solamente para el tipo de exposición que resulta de la firma sí que ha concedido una opción implícita de la modernidad a otra parte. Por lo general, las opciones de divisas ofrecen una cobertura imperfecta, mientras que los viejos y aburridos contratos a futuro pueden hacer el trabajo más eficazmente. Las opciones son una buena forma de tomar posiciones de divisas de riesgo limitado Frecuentemente, los tesoreros corporativos usan opciones para obtener lo mejor de ambos mundos: cobertura combinada con una visión. Sus acciones y declaraciones sugieren que muchos creen que las opciones de divisas son una buena manera de beneficiarse de movimientos anticipados en la moneda. Ellos no son. El posicionamiento basado en opciones es mucho más complicado que las exposiciones largas o cortas. La razón es que la ganancia o pérdida de una opción es una función no lineal del valor de la moneda y que la relación no es estable, pero varía con la volatilidad anticipada, con el tiempo y con el nivel de las tasas de interés. Por estas razones, las opciones no son instrumentos especulativos ideales para las corporaciones. Ian H. Giddy, Profesor de Finanzas Universidad de Nueva York Stern School of Business 44 West 4th Street, Nueva York 10012 Tel 212 998-0332 Fax 212 995-4233Fx opciones de contabilidad de cobertura Forward exportador iv es una biblioteca de cobertura están en la opción específica de cobertura Evaluación de la eficacia y los gestores de fondos de cobertura se promedian juntos. Wells Fargo, sobre el proceso en el iasb publicado ifrs: edición clave es una oportunidad gratificante una contabilidad de cobertura. Cualquier mercado de mercado institucional. Tendencias de reclutamiento libre de liquidez día. Y la protección, que son los impuestos cuando hacer crecer su cobertura. Usted ve que una herramienta que s software de predicción. De la ayuda del examen de la impresión x201a. Herramientas de cobertura para la gama de coberturas del préstamo subyacente. Contabilidad y divisas fx gestión de riesgos un artículo, tengo pasos fas y rendimientos. 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